简
繁中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾：流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。
我们的观点：宏观层面市场乐观情绪回落，流动性风向标比特币出现大幅下跌，近期涨幅较大的金属板块出现整体回调，伦铅跌幅1.94%。节后铅市场季节性累库，今年春节前再生企业原料备库水平好于去年同期，这意味着春节后国内出现供需错配的可能性较低，铅市场短期仍供大于求。本周铅价在资金推动下测试万六整数关口高位，价格呈现冲高回落，短期基本面弱势预期回归，铅价或回震荡格局。
投资策略：单边观望，前期跨市反套可继续持有。
风险提示:国内累库超预期导致比价较长时间不能回归。
