2021年02月25日一德期货铅早评

【市场信息】：长江有色网1#铅价报15700-15800元/吨，均价15750元，跌75元;广东南储1#铅报15650-15750元/吨，均价15700元，跌50元；现货铅市场报价在15650-15800元/吨之间，对比沪期铅2102合约贴水75至升水75元，沪期铅2103合约贴水145至升水5元。

 【投资逻辑】: 基本面上，原生铅方面，春节期间部分原生铅有减产检修，但大部分处于正常生产状态，2 月份整体原生铅开工率上升，节后仍需关注铅精矿供应情况。再生铅方面，年前再生废料备库相对较为充足，但节后仍需关注疫情发展对于再生铅炼厂原料采购的影响。下游方面，由于今年国家鼓励就地过年，部分大型蓄电池企业春节继续生产，但部分企业节前原料备库较为充足，节后下游采买积极性或相对有限。

【投资策略】：受基本面影响上行仍有阻力，短期或延续宽幅震荡走势，同时可关注其他金属价格走势对铅价的带动影响。