2021年03月17日铜冠金源期货铅早评

周二沪铅主力2104日内先抑后扬，夜间横盘运行，收至14760元/吨，跌幅达0.57%。伦铅短暂企稳后再度下挫，收至1931美元/吨，跌幅达1.91%。现货市场：上海市场南方铅14720元/吨，对沪期铅2104合约平水报价。期铅上涨动能不足，维持盘整态势，下游仅按需采购，期间再生铅贴水扩大，散单市场成交一般。昨日LME铅库存增加725吨至124950吨。

基本面看，3月国内外铅矿加工费均环比回落，国内3月矿山复工积极性尚可，但因原料备库不足，产能部分恢复，原料端维持偏紧状态。原生铅企业恢复及检修并存，开工率小幅增加。再生铅方面，受河北及贵州地区环保影响，限制了企业开工率回升力度。当前再生铅维持小幅亏损，但目前价格减产预期并不强烈。下游方面，电动自行车板块因经销商节后补库积极性，工厂生产恢复至满产，而汽车蓄电池更换需求表现平平。国内社库增势放缓，海外隐性库存延续显现化。

整体来看，供应端压力增加且需求临近淡季，铅基本面表现偏弱，但下方受再生铅成本支撑显现，短期难改低位宽幅震荡走势。

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