2021年03月23日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。

短期矛盾：流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。

我们的观点：上周美债收益率上扬，此外，中美高层对话也影响市场情绪，基本金属震荡，铅价跌势放缓，前期铅市下跌更多基于海内外交仓，上周LME库存增加大幅放缓，国内3月交仓后炼厂库存下降，社会仓库大幅去库，短期市场压力释放。从供需层面，铅市场经历前期调整后终端补库意愿好转，再生低利润及后期原生检修预期，铅市累库节奏放缓，预计沪铅短期向下调整空间相对有限，空头适度止盈，近期内外比价上升较快，市场维持内强外弱格局，在一季度矿端有缺口下轻仓买国内抛LME跨市反套可继续持有，比价或将继续修复。预计沪铅波动区间14800/15800元，伦铅波动1900/2100美元。

投资策略：单边观望，上周内外比价升至7.82，前期推荐的买SHFE抛LME跨市反套可继续持有。