2021年第13周美尔雅期货铅周报

宏观：鲍威尔周内暗示未来将缩减购债规模，欧洲地区因疫情再度实施封锁，周内美元指数走高导致避险情绪升温，风险资产价格均出现回落。当前外部宏观扰动仍存。

基本面：本周铅蓄电池企业周度综合开工率为78.27%，周环比小幅下降0.07%。当前需求淡季特征明显，终端消费表现疲软，下游蓄企成品库存压力仍需要时间化解。国内显性库存周内继续去化，但由于下游采购偏弱库存降幅放缓，截至周五国内铅锭社库周环比下降0.3万吨至5.63万吨。交易所铅锭库存减少7984吨至42672吨。周内原生铅和再生铅炼厂成品库存周环比均出现累库现象。当前原生铅减产和提产现象并存，开工率周环比小幅下降。再生铅利润维持低迷，企业出货意愿不强，周内检修明显增多。根据SMM调研国内持证冶炼企业再生精铅周度产量5.8万吨，周环比减少0.7万吨。目前铅整体供给端趋于主动收缩状态。周内精废价差先扬后抑，截至周五价差稳定在150元/吨附近。

操作策略：当前铅基本面仍表现弱势，预计铅价跟随板块震荡运行为主，弹性有限。下周沪铅主力合约波动区间或在14900-15400元/吨附近。