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繁宏观：3月国内制造业PMI指数录得51.9，环比上行1.3个百分点。其中出口订单指数重回扩张区间，经济仍在复苏轨道上。美国3月非农增长远超预期或将刺激美债利率和美元指数继续走强。
基本面：本周铅蓄电池企业周度综合开工率为78.04%，周环比续降0.23%。当前传统消费淡季特征明显，蓄企成品库存压力仍有待化解。下游企业采购持续偏弱，铅锭库存周内由降反升。截至周五国内铅锭社库周环比持平于5.63万吨，较周一累库0.38万吨。交易所铅锭库存周内增加3589吨至46261吨。原生铅主要交割品牌厂库库存周环比上升0.44万吨至1.6万吨。周内供给端延续收缩状态，原生铅和再生铅开工率双双主动调降。再生铅产量周环比减少0.1万吨至5.9万吨。由于原材料价格居高不下，再生铅企业利润有被进一步侵蚀的风险。原生铅淡季检修计划将逐步实施。虽然铅原料矿维持紧平衡状态，但对原生铅生产暂不构成实质性制约。周内精废价差一度走扩至425元/吨而后小幅收窄，环比扩大175元/吨。
操作策略：当前铅供需仍处于过剩状态，铅价将持续承压。预计节后铅价将维持偏弱震荡运行为主，沪铅主力合约波动区间或在14600-15300元/吨附近。
