2021年第14周铜冠金源期货铅周报:炼厂检修利好兑现,铅价重回万五运行

铜冠金源期货 2021-04-06 09:00

上周沪铅期价呈现冲高回落的走势。铅受宏观影响相对较弱,走势更多受基本面主导。

基本面来看,受内蒙能耗双控的影响,矿山存在停产及减产的情况,同时,缅甸局势混乱增加了云南地区铅矿进口量,国内铅矿供应维持偏紧格局,原生铅企业利润收窄。4 月部分原生铅企业常规检修,如弛宏锌锗西部矿业将进行为期一个月的检修。再生铅方面,贵江行政整改,短期内开工率难升。且因利润低下,企业检修增加。不过,安徽华鑫、天津东邦等新扩建炼厂可能投产。下游方面,因铅蓄电池为传统淡季,各类电池企业订单不同程度减少,尤其是中小型企业以销定产,随着订单下降,部分企业下调 4 月产量。此外,汽车及 UPS 电池出口亦处淡季,广东地区企业开工率下调至 70-80%。

整体来看,原生铅企业常规检修,再生铅部分地区环保影响持续,供应端新增压力有限,而下游尚处淡季,但蓄企开工率同比维持偏高水平,市场静待旺季来临。此外再生铅贴水走扩至200-250 元/吨,铅价下方支撑增强,但短期炼厂检修利好兑现,铅价缺乏进一步上行动能,短期或再度呈现万五附近震荡运行。

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