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繁中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响
短期矛盾：流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。
我们的观点:美元指数连续两周回落，伦铅反弹，沪铅回至万五关口。短期内外比价走低，LME市场4月以来库存变动较小，国内持续累库，社会库存升至4年来高位压制国内铅价。 由于库存自炼厂向仓库转移，炼厂交仓后累库压力放缓，上周国内再生铅贴水明显收窄，铅市弱势已通过价格调整兑现，加上环保冲击余温尚存，预计短期铅价向下空间相对有限。铅价维持弱势震荡可能性较大，预期沪铅波动区间14800/15400元，伦铅波动1900/2050美元。
投资策略：暂观望，再生贴水收窄空单宜止盈。
风险点：无。
