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繁宏观：周内美国零售数据和失业金申请表现亮眼，美国经济复苏加快。美联储鸽派立场缓解了市场担忧。美债和美元指数高位回落推动市场风险偏好改善。
基本面：本周铅蓄电池企业周度综合开工率为75.67%，周环比续降0.04%。开工率延续回调趋势，但有所放缓。当前下游传统消费淡季特征凸显，消费尚未出现改善迹象。下游采购持续偏弱，铅锭库存周内大幅累库。截至周五国内铅锭社库总量环比增加1.87万吨至7.6万吨，刷新2016年以来的历史新高。随着交割货源转移，原生铅厂内库存压力减轻，周环比下降0.71万吨至1.11万吨。交易所铅库存周内大幅增加12692吨至65444吨。原生铅生产稳中有增，但目前原料供应偏紧格局不改，原生铅提产空间或将受限。周内安徽地区环保督察对再生铅生产形成制约，再生铅整体产量有所收缩。国内主要再生铅持证冶炼企业再生精铅周度产量为5.5万吨，周环比减少1.3万吨。当前环保对供给端的扰动尚未看到显著影响，再生铅新增产能弹性仍在主导放量预期。
操作策略：铅供需过剩预期不改，随板块修复空间或仍有限。预计下周铅价仍维持底部区间震荡为主，沪铅主力合约波动区间或在14700-15300元/吨附近。
