2021年06月04日铜冠金源期货铅早评

周四沪铅主力2107合约日内震荡偏弱，夜间低开下行，收至15070元/吨，跌幅达1.92%。伦铅大幅跳水，收至2162.5美元/吨，跌幅达1.99%。现货市场：上海贸易商铅锭报价遇跌小幅扩大，对06合约报在-30~20元/吨，电池厂逢低询价，市场散单成交有限。中汽协统计的重点企业旬报情况预估，5月，汽车行业销量预估完成220.4万辆，环比下降2.1%，同比增长0.5%。昨日LME库存减少300吨至94950吨。

基本面看，当前国产铅矿紧缺度有所加剧，6月加工费环比继续回落400元/吨，进口矿加工费维稳。不过白银等副产品弥补企业部分利润，铅矿对原生铅生产影响相对有限，企业生产成本被动上抬。受云南地区限电加之部分企业检修影响，原生铅企业开工率略回落。再生铅因企业检修恢复，产量继续爬升。下游铅蓄电池市场淡季态势加剧，新车配套与更换订单双双走弱，部分企业因电池库存累增，计划下调产量计划10%左右，或是放假1-3天，同时广东地区限电也影响了部分企业生产周期。受供需错配影响，期现价差走扩至200元/吨，持货商继续交仓，带动社会库存攀升至10万吨上方。

整体看，国内基本面维持偏弱，云南限电影响有限，再生铅延续爬产，供应维持高位，下游消费淡季凸显，供需错配带动期现价差维持高水平，社会库存攀升高位打压铅价。隔夜美元走强，沪铅跟随伦铅大跌。考虑到需求存转好预期及再生铅成本支撑，预计市场情绪释放后铅价或企稳，短期关注万五一线支撑。

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