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繁宏观：美国5月CPI涨幅超预期，市场对高通胀只是暂时性看法或达成一定共识，但市场疑虑仍在。国内信贷扩张节奏稳健，流动性暂无明显收紧担忧。
基本面：本周铅蓄电池企业综合开工率周环比续降0.03%至70.82%。季节性消费淡季对需求的压制仍存，但消费恶化程度暂时有限，后期或有修复可能。国内铅锭交仓节奏不改，累库尚未看到拐点。截至周五国内铅锭社库总周环比继续累库1.49万吨至12.56万吨，交易所铅库存周环比增加13513吨至118885吨，库存再度刷新6年历史新高。国产铅精矿平均TC周环比继续下滑100元至1350元/吨，进口TC暂时持稳于50美元/吨。国内铅矿山生产恢复不及预期加之冶炼企业需求高企，国内铅原料供需紧张态势仍在延续。原料矿成本因素目前对铅价形成有效支撑，但原生铅周度开工率开始有所回升。再生铅方面据SMM调研数据显示2021年5月全国再生铅产量33.12万吨，环比增7.73%，同比增34.55%，2021年1-5月累计产量150万吨，同比上升109.14%。周内再生铅利润出现修复，再生铅供给弹性对铅价上行将形成一定约束。
操作策略：目前铅基本面没有看到改善迹象，铅价反弹空间或有限。预计本周沪铅主力合约波动区间或在15000-15500元/吨附近。
