简
繁基本面变化：
1.供应：国内铅精矿供应维持紧张，国产及进口精矿加工费均维持在年初以来的最低点。
原生铅及再生铅开工率上周有所回升，据SMM统计，7月原生铅预计产量稳定在28万吨附近，再生铅在检修复产的背景下，产量可能大幅上升至35万吨之上。
2.消费：铅锭现货维持贴水交易，精废价差扩大至400之上。目前下游电池消费尚未启动，铅锭社会库存再度反弹至14万吨之上。
3.期货结构及持仓：LME铅库存快速下行6.9万吨附近，LME（0-3）价差在零轴附近剧烈震荡。上期所主力多、空持仓高位震荡，多空持仓比仍以震荡上行为主。
行情展望及策略：
上周铅仍是外盘拉涨内盘，伦铅价格震荡上行，带动沪铅运行于年内高位。铅三季度基本面有改善预期，主要基于矿端的持续收紧和三季度消费旺季的预期。但当下旺季尚未启动，原生铅库存再创新高，精废价差回升至400之上的高位，限制铅价反弹空间，短期万六附近阻力较强，多头减仓，等待回调机会滚动做多。
