2021年第29周美尔雅期货铅周报

宏观：鲍威尔重申高通胀不会持久，目前尚未到减码购债的时候。美联储表态偏鸽派，美元指数进一步上行乏力。中国二季度GDP同比增长7.9%，打消了降准后市场对于二季度经济数据可能超预期下滑的担忧。

基本面：本周铅蓄电池企业综合开工率周环比微增0.4%至69.41%。本周初端消费似有改善迹象，但终端需求仍未看到明显起色，今年旺季消费或将继续后移，产业普遍预期到月底消费将迎来传统旺季。国内铅锭库存延续增势，交割货源大量涌入导致社库周环比累库1.42万吨至15.77万吨，社库再度刷新6年来历史新高。交易所铅库存周环比大幅增加17459吨至15.03万吨。周内部分省份夏季限电对原生铅供应端的扰动时间或不超过一周，且影响的产量非常有限。再生铅生产并未因此受到影响。目前原生铅生产仍保有一定利润，短期或难因为原料矿因素而出现减产，7月原生铅供给预计仍将保持相对稳定。再生铅利润周环比小幅改善，检修产能陆续复产，预计本月再生铅产量增幅将超3万吨。国内供应端过剩压力仍然较大，周内精废价差进一步走扩至450元/吨，LME挤仓有所放缓。

操作策略：预计下周铅价或转为偏弱震荡运行为主，沪铅主力合约波动区间或在15500-16000元/吨附近。