一德期货铅早评：国内方面铅市供大于求的大格局未改（2021年08月03日）

【投资逻辑】：长江有色网1#铅价报15750-15850元/吨，均价15800元，涨150元;广东南储1#铅报15700-15800元/吨，均价15750元，涨150元；现货铅市场报价在15700-15850元/吨之间，对比沪期铅2108合约贴水310至贴水160元，沪期铅2109合约贴水395至贴水245元。

【投资逻辑】: 基本面上，河南暴雨对当地原生铅以及再生铅的生产影响不大，对部分企业原料及成品运输构成的阻碍也因后续暴雨缓和、部分路段逐步畅通而得到缓解。下游方面，电动自行车铅酸蓄电池市场旺季消费逐渐回暖，但由于当前铅市库存高位，一定程度对铅价形成压制。而海外铅市库存低位带动高升水，伦铅表现相对强势。

【投资策略】：当前沪伦两市分化较大，国内方面铅市供大于求的大格局未改，后续仍需关注消费及库存变化。另外我们仍需关注其他金属价格走势对铅价的带动影响。