铜冠金源期货铅早评：反弹沽空（2021年09月16日）

周三沪铅主力2110合约日内震荡偏弱，夜间跌势放缓，收至14620元/吨，跌幅达0.68%。伦铅探底回升，收至2234.5美元/吨，跌幅达1.17%。现货市场：上海市南方铅14670-14690元/吨，对沪期铅2110合约贴水40-20元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅14660-14670元/吨，对沪期铅2110合约贴水50-30元/吨报价。

期铅再度重挫，持货商报价随行就市，下游虽有畏跌观望情绪，部分按需逢低采购，炼厂多暂停出货。昨日LME库存持平至52725吨。基本面上，8月原生铅受限电影响，产量小降，9月增减相抵，或微增。伴随着新增产量释放，8月再生铅产量刷新历史高位，9月因企业亏损减产预期增强，供应端表现温和增加。需求端来看，江苏地区疫情得到有效控制，部分铅蓄电池企业生产逐步恢复，但汽车产销走弱，加之海运影响出口，部分汽车蓄电池企业订单受阻，需求存边际转弱预期。

整体来看，当前铅市供需两淡，再生铅亏损导致检修增加，且需求受地区疫情控制而好转，托底铅价。且原再价差将收缩至100元/吨，成本支撑再次走强。不过交割结束后，库存预计延续增加，高库存压力难以缓解，短期关注14500附近支撑及中秋节前下游备货情况。

操作建议：反弹沽空