一德期货铅早评（2021年11月29日）

【市场信息】：长江有色网1#铅价报15250-15350元/吨，均价15300元，涨150元；广东南储1#铅报15200-15300元/吨，均价15250元，涨150元；现货铅市场报价在15200-15350元/吨之间，对比沪期铅2012合约贴水165至贴水15元，沪期铅2201合约贴水160至贴水10元。

【投资逻辑】: 近冬季煤炭保供政策推进，地区限电缓和。原生铅方面，部分炼厂检修结束，地域性供货偏紧或有缓和，再生铅炼厂限电影响持续但力度环比减弱，随铅价回升，炼厂出货积极。下游方面，铅蓄电池市场消费温和，又因出口向好，12月蓄电池企业生产基本维持较高的开工率平水，铅锭社库降幅近万吨，

【投资策略】：由于当前铅锭库存降幅扩大，或继续支持后续铅价高位震荡，另外仍需关注再生铅复产动向。