2021年第49周铜冠金源期货铅周报：外盘拖累走势 沪铅下方空间有限

上周沪铅主力 2201 合约期价高位回落。宏观面看，美联储官员多表示要加快收紧刺激政策，同时多国出现 Omicron 病毒病例，市场担忧情绪升温，金属总体承压。基本面看，原生铅炼厂检修与复产并存，企业开工小幅下降。不过，安徽和江西固废中心检查，叠加环保督察影响贵州部分炼厂生产，再生铅企业开工下滑。下游方面，铅蓄电池市场终端消费表现一般，铅价回落，企业避险情绪升温，但年底冲量又限制企业开工下滑，开工率维稳。

整体来看，国内基本面尚可，尽管原生铅检修企业陆续复产，但再生铅企业爬产低于预期，供应端压力有限，同时需求表现平稳，带动社会库存持续去库，支撑铅价。但宏观情绪转弱叠加伦铅走势偏弱，拖累沪铅走势。此外，近期沪伦比价有所回升，或限制后期铅锭出口量，国内库存或难持续去库。短期铅价或延续跟随外盘震荡偏弱，但随着铅价回落，原生铅惜售挺价增多，限制铅价下方空间。