美尔雅期货铅早评：预计铅价或将继续承压震荡运行为主（2021年12月20日）

随着铅价走高下游观望情绪加重，交投较为清淡，现货贴水小幅走扩。目前国内铅锭需求较为平稳，或有转淡风险。本周铅蓄电池企业综合开工率周环比小幅下降0.45%至78.12%。铅原料供需有所改善，冶炼干扰不大，原生铅前期检修产能尚未完全恢复，但考虑到企业年底冲量，预计原生铅产量或将保持平稳。再生铅周内利润维持在300元/吨以上，精废价差小幅走扩至375元/吨，再生铅产能弹性或将进一步释放。整体看铅供应端预计将趋于稳中有增，后期国内铅锭或存一定累库风险。截至周五SMM铅锭社库总量周环比下降0.3万吨至11.74万吨，交易所铅库存周环比减少5881吨至110197吨。预计铅价或将继续承压震荡运行为主。