一德期货铅早评：未来铅价重心或逐步下移（2022年01月11日）

【市场信息】：现货铅市场报价在14900-15050元/吨之间，对比沪期铅2201合约贴水100至升水50元，沪期铅2202合约贴水190至贴水40元。

投资逻辑:原生铅方面，部分炼厂检修结束，地域性供货偏紧或有缓和。再 生铅方面，当前再生铅企业原料备库需求上升，废电瓶价格易涨难跌，再生铅 利润收窄。下游方面，下游蓄电池企业开工率持稳于 80%，整体订单尚可，另 外当前部分企业有意提前放假，后续备库需求或逐步转弱。

投资策略:当前原生铅供应相对稳定，再生铅供应受利润影响波动较大，另 外由于当前铅锭库存降幅扩大，或一定程度支撑铅价，中长期来看，铅市供大于 求格局未改，未来铅价重心或逐步下移。