2022年第06周宏源期货铅周报

基本面变化：

1.供应：

—铅精矿加工费维持低位，节前原生铅、再生铅开工均有下行。（中性）

2.消费：

—铅锭现货贴水幅度收窄，精废价差收缩至100以内。（中性偏多）

—国内铅锭社库总计8.9万吨，库存相较节前小幅抬升。（中性）

—假期影响下，蓄电池开工急转直下，下游消费短期弱势。（中性偏空）

3.期货结构及持仓：

—LME铅库存震荡于5.2万吨，伦铅Back结构减弱。（中性）

—沪铅维持正向排列，上期所主力席位多空持仓震荡运行。（中性）

行情展望及策略：

节中在海外铅价下跌的背景下，节后沪铅出现补跌，叠加国内下游放假整体多于上游的背景下，市场对铅锭后续的累库预期也偏强，短期铅基本面偏弱。但随着价格下跌，原生与再生的价差及现货升贴水均出现明显改善，或预示价格补跌基本到位，短期沪铅或呈现为弱震荡。