简
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1、据SMM调研，截至5月9日，SMM五地铅锭库存总量至9.7万吨，较上周五（4月29日）环比上升2200吨；较周四（5月5日）上升3600吨。据调研，进入5月铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业多以刚需采购，加之再生铅供应区域性恢复，再生货源挤占原生需求；同时竞争使得部分交割品牌现货贴水扩大，期现基差超过200元/吨，持货商交仓意向加剧。另本周为交割前一周，随交仓货源抵达，多地社会仓库仓库上升。
2、基本面，进入5月铅蓄电池市场淡季态势不改，而再生铅恢复预计带动整体供应上升，基本面维持偏弱格局。同时，因流通货源充裕，原生铅与再生铅现货多以大贴水出货，期现基差较大，货商交仓意向加剧，尤其本周为交割前一周，铅锭社会库存如期上升，使得铅价呈弱势下行。另铅价大幅下挫，后续需关注废电瓶的价格表现，成本支撑能否再次发挥作用。
观点
沪铅2206今日收于15320元/吨，涨-310元/吨（1.98%），持仓量47466手（-167手），成交量74149手（+1496）。预计短期宏观及基本面偏空,国内外铅价弱势下行,后续铅价关注成本支撑。
