一德期货铅早评（2022年05月19日）

【市场信息】：现货铅市场报价在14625-14800元/吨之间，对比沪期铅2206合约贴水105至升水70元，沪期铅2207合约贴水135至升水40元。

【投资逻辑】: 国内疫情对于原生铅冶炼原料补充及铅锭跨地域供应的影响趋弱，但由于5月原生铅炼厂检修增多国内铅锭库存仍在下降。当前废电瓶价格高企和疫情下铅精矿地域供货不平衡，料将为铅价提供成本支撑。当前铅价已跌破成本线，再生铅炼厂生产积极下降普遍。目前废电瓶供应处于偏紧状态，废电瓶价格跌幅空间有限，关注后续再生铅成本支撑何时发挥强支撑作用。需求端，国内铅蓄电池市场淡季凸显。而铅价走弱，下游企业于铅成本线附近采购的意愿尚可，市场交易活跃度或可延续。

【投资策略】：供需两弱情况下区间操作为主。