一德期货铅早评（2022年05月25日）

【市场信息】：现货铅市场报价在15050-15225元/吨之间，对比沪期铅2206合约贴水80至升水95元，沪期铅2207合约贴水80至升水95元。

【投资逻辑】: 国内疫情对于原生铅冶炼原料补充及铅锭跨地域供应的影响趋弱， 但由于5月原生铅炼厂检修增多国内铅锭库存仍在下降。当前废电瓶价格高企 和疫情下铅精矿地域供货不平衡，料将为铅价提供成本支撑。周内铅价跌破再 生铅成本线，原生铅与再生铅炼厂出货大幅减少，现货流通货源趋紧，加之湖 南意外的生产事件加持，铅价止跌回升。需求端，周内下游企业逢低采购较多， 但蓄电池市场淡季延续，若后续铅价重回万五上方，下游企业采购积极性或降 温。

【投资策略】：供需两弱情况下区间操作为主。