金瑞期货铅早评（2022年06月27日）

上周美联储紧缩加息周期令金融市场承压，有色金属普跌，伦铅周度跌幅5.39%收至1939.5美元，刷新近一年多低点，沪铅同步下跌收至14940元。现货市场贴水有所收窄，但下游接货积极性不高成交偏淡。在近期铅价向下调整过程中，海外跌幅远大于国内，主要受宏观悲观情绪拖累。而国内铅价近期在有色品种中相对抗跌，主要是供应端扰动和消费去库，供应端河南炼厂开工不足，安徽地区听闻环保冲击，铅价回落后提升终端去库积极性。当期有色交易宏观预期尚未平息，而供应端扰动也需关注利好兑现程度，我们预计铅市将震荡筑底，下行空间较有限，预计沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【1800,2100】美元。

投资策略：关注价格下跌后低位买入，考虑到进口矿盈利，比价快速修复，前期跨市反套可逐步获利了结。

风险提示：海外宏观悲观预期持续发酵。