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繁1）中国元旦假期金融市场剧烈波动，中美再启贸易会谈提振市场乐观情绪，欧美股市上扬，美元指数急跌，伦铅冲高回落。
2）伦铅注销仓单大增难形成软逼仓。上周伦铅注销仓单大增4.9万吨，注销仓单占库存比重近6成，且伴随0-3一度由贴水转为升水结构，引发境外软逼仓猜想。继国内12月大幅交仓后伦铅异动更多引发操纵猜想，随着伦铅升水回落，逼仓预期下降。
3）国内再生铅跌至成本线支撑。前期我们认为快速累库后供大于求矛盾或令价格回调至再生铅成本支撑，随着废电瓶价格松动，上周还原铅跌至年内低点，短期再生铅成本支撑显现。
4）消费延续偏淡。年末消费无亮点出现，铅酸电池厂开工率逐步下降，铅酸电池渠道库存开始累积。
5）总体上，近期沪伦比值回落令进口铅冲击暂缓，年末资金回笼压力令整体渠道库存维持低位。由于铅价回至再生铅成本线附近，我们预期在消费端无改善情况下，铅价短期陷入低位有支撑上行有压力格局。沪铅主力波动区间17800/18500元。
