2022年第29周铜冠金源期货铅周报：基本面存支撑 期价重回区间运行

上周沪铅主期价呈现探底回升的走势。宏观面看，美国 6 月通胀数据再度爆表，市场对 7 月加息 100 基点预期升温，美元强势上涨下，内外铅价承压，周五美联储官员给 7 月激进加息预期降温，市场担忧稍有缓解。

基本面看，国内前期检修的炼厂陆续恢复，原生铅炼厂开工率延续回升。

再生铅方面，随着铅价大跌，炼厂亏损扩大，减少原料采购量，倒逼废旧电瓶企业降价，同时，安徽地区限电，也影响企业生产。下游方面，铅蓄电池消费好转进一步显现，电动自行车及汽车整车生产企业订单均回暖，部分企业计划上调开工率。整体来看，美联储 7 月加息 100BP 预期有所降温，短期海外宏观压力有望缓解，国内稳增长政策支持下，经济延续恢复态势。就铅市而言，原生铅炼厂逐步复产，但再生铅受利润及限电影响，生产受阻，供减相抵，整体供应压力有限，同时需求逐步进入旺季，延续边际向好。在宏观压力减弱及基本面存支撑下，铅价有望重回 14800-15300 元/吨区间运行。