2022年第30周美尔雅期货铅周报

宏观：美国7月Markit综合PMI降至47.5，为两年多来首次陷入萎缩区间。欧洲央行超预期加息，将指标存款利率提高了50个基点至0%，而非之前指引的25个基点，这是欧洲央行11年来首次加息。

基本面：宏观压力有所缓和，下游消费延续复苏势头，周内铅价偏强震荡运行。当前铅蓄电池即将进入传统消费旺季，蓄电池配套需求继续改善，蓄企开工率周环比大幅回升6.26%至72.93%。继续关注后期消费表现。原生铅周内生产增减并存，开工率环比基本持稳。目前原生铅供给弹性增大，月度产量存增产预期。周内部分地区再生铅出现减停产，但再生铅行业亏损有一定改善，由于国内产能过剩压力较大，短期暂未看到整体产量出现明显收缩。精废价差周内持续走扩，价差倒挂时间较短，截至周五价差为225元/吨。炼厂低价惜售加之下游备货意愿增加，周内库存大幅去化。截至周五SMM铅锭社库为7.87万吨，周环比下降1.47万吨，周内下降1.23万吨。交易所铅库存周内减少11777吨至76154吨。

操作策略：预计铅价维持偏强震荡运行为主，运行重心或有所上移，沪铅主力合约波动区间或在14900-15500元/吨。