一德期货铅早评（2022年08月02日）

【市场信息】：现货铅市场报价在15100-15230元/吨之间，对比沪期铅2208合约贴水15至升水115元，沪期铅2209合约贴水45至升水85元。

【投资逻辑】: 当前尽管国内铅精矿供应偏紧，再生铅利润仍处于相对亏损状态， 但原生铅与再生铅产量多呈恢复状态。由于原生再生铅检修及复产并存，供应 方面增量不明显。下游方面，铅蓄电池市场渐入旺季，铅蓄电池市场消费继 续向好，下游蓄电池企业开工率回升，终端来看电池需求受政策支撑有所好转， 6月铅锭和电池出口均有增加。电动自行车和汽车整车配套需求订单有提升， 铅锭社会库存或仍有下降的可能性。

【投资策略】: 区间操作为主，警惕加息情况下对价格的压制影响。