铜冠金源期货铅早评（2022年08月25日）

周三沪铅主力2209合约期价日内窄幅震荡，夜间低开上行，收至15125元/吨，涨幅达0.53%。伦铅延续跌势，收至1966美元/吨，跌幅达0.51%。现货市场：上海市场驰宏铅15050-15070元/吨，对沪期铅2209合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅15050-15070元/吨，对沪期铅2209合约升水0-20元/吨报价。国内沪铅走势坚挺，持货商报价随行就市，但报价升水下降，而再生铅大幅贴水出货，下游按需采购。昨日LME铅库存减25吨至38125吨。基本面看，近期湖南地区原生铅炼厂受限电影响生产，大规模炼厂以粗铅停产为主，小规模炼厂普遍停产三天，预计影响量在1200吨。再生铅受限电影响更大，集中在安徽、江苏及湖南地区，保守预计影响量在10400吨。下游蓄电池方面，安徽、江苏地区部分蓄电池企业因限电，延续续错峰生产，令企业周度开工率再度小幅回落，后期仍需关注天气情况及限电时间是否延长及范围是否扩大。整体看,国内多地限电对铅上下游均构成不同程度影响，总的看基本面仍维持供过于求的格局，近期地域性供应差异扩大，社库转为降势，铅价上方压力减弱。同时，限电带来超预期减量及消费旺季预期尚存，也限制铅价下方空间，短期铅价或围绕万五附近震荡。

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