一德期货铅早评（2022年09月01日）

【市场信息】：上海市场1#铅均价14825元/吨，较上一交易日持平，现货市场贸易商及冶炼厂对期货盘面报价贴水有小幅扩大，江浙沪市场报9+20附近，济源市场报在14725-14775元/吨之间，天津市场报在9-250附近。

【投资逻辑】: 铅精矿进口窗口打开，矿供应紧张形势趋缓。随高温天气影响缓和， 各地限电逐步结束，原生铅部分炼厂预计下周或可恢复，再生铅以安徽为代表 的再生铅炼厂限电减产结束，主要产地生产恢复。尽管下游铅蓄电池市场渐入 旺季，蓄电池开工升至年内高位，铅蓄电池市场消费尚可，但市场仍对下游消 费表现存在担忧。蓄电池企业以销定产，在限电解除后，蓄电池企业采购 量或有恢复。

【投资策略】:供应恢复警惕价格回调风险，同时关注再生铅成本支撑。