一德期货铅早评（2022年10月14日）

【市场信息】：上海市场1#铅均价15125元/吨，较上一交易日持平，现货市场贸易商及冶炼厂对期货盘面贴水有小幅扩大，江浙沪市场报11-70~11+30之间，济源市场报在15125元/吨附近，天津市场报在11-220~11-170之间。

【投资逻辑】: 欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，为节省资本支出，改善排放和运营绩效，其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天。同时受低库存影响，十一假期海外伦铅走势偏强，伦铅周度大涨8.24%。国内方面，铅精矿进口窗口打开，矿供应紧张形势趋缓。铅精矿加工费上涨， 冶炼企业生产积极性尚可，限电解除，后续原生铅供应或稳中有增。同样再生 铅炼厂陆续恢复生产，但废电瓶供应有限，其价格易涨难跌，再生铅炼厂亏损 扩大，再生铅方面或有新增检修企业，届时地域性供应再度收紧，或给 予铅价一定支撑。尽管下游铅蓄电池市场渐入旺季，蓄电池开工升至年内高位， 铅蓄电池市场消费尚可，但市场仍对下游消费表现存在担忧。

【投资策略】:外盘带动下，节后国内铅价或表现偏强走势。