一德期货铅早评（2022年10月21日）

【市场信息】：上海市场1#铅均价15175元/吨，较上一交易日持平，现货市场贸易商及冶炼厂对期货盘面贴水有小幅扩大，江浙沪市场报11-80~11+30之间，湖南市场报在15050~15150元/吨之间，天津市场报在11-200附近。

【投资逻辑】: 伦铅价格大幅上涨带动沪铅相对强势。海 外方面，受高成本因素影响，海外炼厂陆续出现减停产的情况，十月初Nyrstar旗下澳大利亚 Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天的消息发酵后，海冶炼厂产量有减无增，LME铅库存再度下降， 现货升水回升支撑铅价。国内方面，四季度，各大企业年末冲量计划或将延续，但疫情反复或 抑制原料运输。再生铅冶炼企业由亏损转为盈亏平衡状态，炼厂陆续恢复生产，但废电瓶供应 有限，其价格易涨难跌。尽管下游铅蓄电池市场渐入旺季，蓄电池开工升至年内高位，铅蓄电 池市场消费尚可，但市场仍对下游消费表现存在担忧。

【投资策略】:逢高布局空单，关注再生铅成本。