铜冠金源期货铅早评（2022年10月27日）

周三沪铅主力2212合约开盘跳水，日内弱势震荡，夜间窄幅震荡，收至15180元/吨，跌幅0.43%。伦铅止跌，收至1891.5美元/吨，涨幅1.15%。现货市场：上海市场驰宏铅15310-15330元/吨，对沪期铅2211合约贴水10到升水10元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅15310-15320元/吨，对沪期铅2211合约贴水10-0元/吨报价。沪铅呈震荡盘整态势，持货商报价增多，同时再生铅贴水扩大，下游采买转向再生铅。SMM：11月国产铅矿月度加工费报1100-1300元/吨，进口铅矿月度加工费报50-80美元/干吨，均值环比均持平。昨日LME铅库存持平于28400吨。基本面看， 海外升水小幅回落，挤仓担忧降温。国内下游铅蓄电池消费仍处旺季，各大企业生产平稳，尤其是大企业因配套订单较好，多处于满产状态，部分订单将延续至11月份，短期支撑铅价。但原生铅及再生铅存供应恢复预期，周中湖南郴州雄风因永兴突发山火导致停产3天，云南振兴因疫情临时停产，导致原生铅企业开工率小幅回落，但影响时间较短，本周生产将恢复。同时，随着比价回升，铅矿进口窗口临近开启，利于炼厂冬储，为四季度稳定生产创造条件。再生铅方面，安徽地区疫情影响减弱，当地炼厂逐步恢复生产，叠加铅价反弹，企业利润修复，生产积极性也有有提高。整体来看，海外挤仓风险降温，国内供应端逐步恢复，且消费旺季后支撑持续性不强，铅价上方压力逐步增加。短期铅价或维持震荡偏弱，空单继续持有。

操作建议：空单持有