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繁隔夜伦铅下跌1.74%至2205.5美元，沪铅上涨0.29%至15365元。现货市场下游放假入市情绪不佳，成交清淡。LME现货升水再度回升，back结构走阔，库存水平低位，不排除国内休市期间LME继续挤仓的可能性。我们延续近期观点不变，国内铅冶炼端产业利润下降，成本支撑下，预计短期铅价回落有支撑。随着春节假期临近，外盘不确定较高，建议轻仓过节，沪铅波动区间15300-15600元/吨，伦铅主要波动区间2100-2300美元/吨。
投资策略：建议空单逐渐离场，春节轻仓或不持有头寸过节。
风险提示：海外低库存下挤仓反复。
