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繁隔夜美联储如期放缓加息25基点，伦铅上涨0.12%至2140美元，沪铅反弹0.49%至15250元。现货市场小幅贴水0-10元，持货商出货积极性一般成交未见明显好转。昨日上期所仓单下降3477吨，我们更倾向这是铅价下跌后下游补库驱动，节后沪铅弱势已逐步兑现累库预期，目前来看产业利润偏低水平，海外库存历史低位，绝对价格下方仍有支撑，预计沪铅主要波动区间15200-15500元/吨，伦铅主要波动区间2100-2250美元/吨。
投资策略：下跌有成本支撑，但累库抑制向上涨幅，维持区间操作。
风险提示：宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。
