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繁隔夜伦铅下跌0.31%至2108美元，沪铅下跌0.23%至15230元。海外现货转贴水，国内现货市场下游备库入市积极性有改善。国内2月进入最后交易日，当月交割量大增，预期随着消费回归，终端补库或使得库存先增后降，我们预期铅价下方支撑仍在。目前，铅锭出口窗口还在关闭状态，国内去库程度取决消费恢复力度及铅锭出口影响，铅价或区间震荡为主，沪铅波动区间15200-15500元/吨，伦铅主要波动区间2050-2200美元/吨。
投资策略：低位有支撑，向上修复力度也有限，价格震荡，维持区间操作。
风险提示：宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。
