一德期货铅早评（2023年02月22日）

【市场信息】：上海市场驰宏铅15375-15395元/吨，对沪期铅2303合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场豫光、江铜、铜冠铅15345-15395元/吨，对沪期铅2303合约贴水50-0元/吨报价。

【投资逻辑】：当前国内供应步入平稳阶段，除湖南原生炼厂检修外，其他检修企 业基本恢复正常。沪铅2302合约于2月15日迎来交割，交割前炼厂转移库存至交 割仓库，社会库存大增，铅价接连下挫，沪铅逼近万五关口。铅价下跌背景下， 废电瓶跌幅有限，再生铅临近成本线。当前大型铅酸蓄电池企业开工已恢复至 正常水平，随着下游消费回暖，再生铅价格与原生铅形成倒挂，一定程度或对 后续铅价运行提供止跌条件。

【投资策略】:考虑逢低做多。