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繁隔夜伦铅下跌1.89%至2052美元，沪铅下跌0.65%收于15305元。国内现货市场贴水维持，成交有限。当前再生铅开始转为贴水，冶炼利润回升，受到终端补库推动本周社会库存下降明显。国内两会临近，预期环保管控或阶段性影响北方地区供应，铅价短期企稳。随着内外比价回落，出口窗口逐步接近打开，社会库存去化取决需求恢复及铅锭出口，如无超预期表现，铅价预计维持区间波动，上行空间也受限，沪铅波动区间15100-15500元/吨，伦铅主要波动区间2050-2200美元/吨。
投资策略：价格低位修复，震荡偏多，维持区间操作。
风险提示：海外冶炼复产速度超预期表现。
