铜冠金源期货铅早评(2023年3月9日)

供增需减，铅价震荡偏弱

周三沪铅主力2304合约日内延续窄幅震荡，夜间窄幅震荡，跌0.07%,报15175元/吨。伦铅窄幅震荡，涨0.12%,报2089.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15185-15195元/吨，对沪期铅2304合约贴水10-0元/吨报价；江浙市场豫光、江铜、铜冠铅15145-15195元/吨，对沪期铅2304合约贴水40-0元/吨报价。沪铅震荡走弱，持货商挺价出货，部分报价贴水再度收窄，同时再生铅炼厂低价惜售，市场流通货源有限，下游按需采购，成交局部好转。SMM：2月电解铅产量为28.14万吨，环比下降1.37%，同比上升10.47%，预计3月产量环比增加万多吨至31.7万吨。2月再生精铅产量28.04万吨，环比增1.82%，同比减0.47%，预计3月产量达31.64万吨。基本面看，原生铅产量稳中有增，除了前期检修企业复产外，河南金利及豫光金铅扩建产能也将供应增量。再生铅方面，企业多正常生产，安徽及新疆部分炼厂计划提产至满产状态。总的来看，供应端呈现稳步上行态势。需求端看，汽车蓄电池更换市场开始转淡，经销商库存消化缓慢，少数企业计划3月不再补库。电动自行车蓄电池需求相对平稳，短期各大企业生产暂无调整。

整体来看，美联储加息或将提速，美元高位震荡，铅价宏观仍存压力。产业端呈现供增需减，库存有增加预期。短期宏观及基本面均有压力，铅价走势偏弱，关注前期低点15100元/吨附近支撑。

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