上海中期期货铅早评（2023年03月22日）

隔夜沪铅主力高开低走，收于15340元/吨，跌幅0.36%。伦铅盘中大幅波动，收于2107.5美元/吨，跌幅0.38%。宏观面，美元周二跌幅收窄，投资者认为银行业的压力可能使美联储和英国央行在本周稍晚时候不会大幅加息，或根本不加息。国内供应端，电解铝供应情况基本稳定，在丰水期来临之前，云南地区供应端情况对铝价下方有一定支撑；成本端因近期氧化铝价格下行而出现松动。消费端，消费回暖下铝加工企业开工稳步攀升，虽然市场对需求恢复较为乐观，但完全恢复仍需时日。库存端，周一公布的SMM铝锭社会库存117.3万吨，较上周四下降3.8万吨，库存连续去化对铝价下方存在一定支撑，但目前社库仍高于去年同期，支撑作用相对有限。综合来看，国内基本面尚可，但国内预期中的弱复苏进展偏慢，加之近期宏观面情绪偏弱，预计短期铝价保持震荡格局。