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繁上周沪铅主力期价震荡偏强运行。宏观面看，欧美银行风险担忧缓解，叠加市场预期美联储加息临近尾声，美元走势震荡偏弱。国内 3 月制造业三大指数位于扩张区间，经济延续企稳回升。
基本面看，原生铅炼厂减复产并存，生产相对维稳，周度开工率变化不大，但同比水平偏低。再生铅方面，前期检修炼厂多复产，其中安徽天畅周中生产恢复正常，内蒙古炼厂检修结束而复产，江西检修炼厂也复产，带动企业整体开工率小幅上行，同比处于中间值水平。后期看，安徽及江西有部分炼厂计划 4 月初常规检修及技改停产，企业开工率或小幅回落。需求端来看，铅酸蓄电池淡季态势较明显，电动自行车及汽车成品订单存不同程度下降，通信类电池订单相对稳定，后期看，淡季将延续，随着蓄电池企业成品库存上升，企业存减产的可能。
整体来看，避险情绪回落后，宏观情绪趋于平稳。产业端看，炼厂逐步复产，阶段性供应偏紧改善，但增量相对缓慢，需求延续淡季表现，供应矛盾不突出，铅价区间震荡。后期看，供应稳中趋增，需求面临淡季制约，基本面偏弱，铅价或震荡下行，但铅锭出口窗口开启，出口预期或降低累库程度，铅价亦不过分看空。
策略建议：逢高沽空
风险因素：市场情绪转换，库存大幅增加
