2023年第15周广州期货铅周报：供需双弱，铅价震荡为主

行情回顾

截至4月7日收盘，沪铅主力2305合约收盘为15,320元/吨, 周环比上涨0.59%。上海有色 1#铅锭现货价格15,175元/吨，周度环比上涨0.33%，现货贴水145元/吨，周内价格走升判断为宏观情绪走缓后的情绪性反弹。

逻辑观点

宏观面：宏观外弱内强，短期负面情绪压力缓解。美国就业市场降温，非农数据未有超预期表现，实际美国通胀仍有粘性，加息之旅未走至终点，海外经济衰退风险加剧，国内经济政策整体宽松向好，宏观情绪外弱内强。基本面：供需双弱，需求进入淡季。原生铅维持高产但产能利用率走低，冶炼厂开工积极性走弱，废旧电瓶货源偏紧价格挺立，再生铅利润逐步修复，冶炼厂多有检修技改计划，已有多个冶炼厂步入停产检修，淡季之下需求走弱，终端订单消费平淡，目前铅蓄电池企业开工率维持，显性库存持续去库。

行情展望及投资建议

宏观情绪外弱内强，铅市基本面供需双弱，多空交织之下，铅价震荡为主，波动区间15000-15500。

风险提示

海外衰退风险；冶炼厂检修；淡季需求走弱