铅

累库预期叠加成本支撑，铅价震荡为主

五一假期期间，伦铅震荡偏强，收至2120美元/吨，较4月28日15点报价涨幅0.95%。美联储宣布再加息25基点至5.00%-5.25%区间，这是本轮加息周期的“第十次加息”，也可能是本轮紧缩周期的终点。产业端看，五一假期期间，大部分再生铅炼厂维持正常生产与发货，并未提出减产放假计划。安徽、山东地区个别炼厂复产，叠加新疆、贵州、湖南等地区炼厂5月有新增项目释放，再生铅供应量或有增加。5月河南、云南冶炼厂复产，贡献增量约万吨，原料偏紧下其他炼厂无提产计划。同时，内蒙古、辽宁两家炼厂常规检修计划，将带来1万余吨减量。需求端看，因消费动力不足，蓄电池企业五一放假较多。

整体来看，美联储如期加息，但不支持降息，言论偏鹰。产业端看，假期期间原生铅及再生精铅冶炼厂几无放假检修安排，而下游放假3-5天不等，叠加再生精有新扩建预期，节后或小幅累库，施压铅价。但铅矿紧张且废旧电瓶价格坚挺，成本支撑较强。多空因素交织，铅价仍以区间震荡为主。

操作建议：观望