金瑞期货铅早评(2023年5月15日)

铅

上周五夜盘铅价偏弱运行，伦铅下跌1.5%至2073美元，国内沪铅下跌0.26%至15210元，因临近最后交易日，持货商出货积极性下降，报价贴水收窄，市场成交整体一般。近期伦铅现货转贴水结构，国内外库存均维持升势。从产业利润来看，废电瓶偏紧导致再生铅利润转为小幅亏损，而受硫酸及白银下跌影响，原生铅利润也在环比走低，宏观氛围不佳，铅价在金属整体下跌时表现为相对抗跌。近期检修与复产并存，尤其是安徽再生炼厂检修后恢复缓解供应偏紧，消费层面铅酸蓄电池淡季降价促销，经销商库存周期在20-30天不等，我们预计铅市在累库预期下，价格重心将震荡下移，沪铅波动区间【15000，15400】元，伦铅主要波动区间【2000-2100】美元。

投资策略：震荡偏弱，关注价格波动至区间上沿的偏空操作。

风险提示：冶炼兑现不确定性与消费边际走弱的博弈。