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繁上周沪铅主力期价呈现震荡偏弱走势。宏观面看，海外经济数据喜忧参半，美国债务谈判局势不明朗及银行事件影响仍存，国内通胀及金融数据均低于预期，内外宏观均偏弱。
基本面看，5 月原生铅炼厂检修与复产并存，其中有几家交割品牌炼厂有检修计划，或出现局部供应紧张，全月产量环比小幅下降。再生铅方面，5 月安徽及山东等地炼厂复产，内蒙及湖北地区炼厂计划检修，复产企业多为大型企业，叠加新产能投放，产量预计小幅增加。需求端看，下游铅蓄电池消费延续淡季，新车配电及后市更换订单均表现欠佳。虽然部分蓄电池企业在五一假期后成品库存压力有所缓解，但依然维持刚需采购。
整体来看，原生铅及再生铅供减相抵，总体供应增量有限。需求延续淡季表现，企业开工率不高，基本面维持供需双弱。不过近期随着交割临近，库存增加，对铅价小幅施压，但铅矿及废旧电瓶供应情况不佳，价格较为坚挺，成本端支撑依然偏强，铅价总体维持区间运行。
策略建议：观望
风险因素：市场情绪转换，库存大幅增加
