简
繁废电池 本周废旧电瓶价格波动有限，一方面下游冶炼厂利润大幅压缩后涨价乏力，另一方面，废旧电瓶供应略有放缓； 中性
铅精矿 铅精矿市场供应方面持续偏紧，且进口矿成交有限，当前比价较差，进口矿市场成交持续遇冷，供需紧张局面延续； 中性偏多
铅锭产量 开工率或将冲高回落，原生铅企业或将进入检修阶段；再生方面，5月安徽华铂结束检修复产以及山东中庆复产后产量逐步提升至稳定，预计5月份再生精铅产量增加3万吨左右，开工率约为56.12%；电解铅冶炼企业检修与恢复并存，5月上旬检修后恢复的企业较多，中下旬则是检修的企业增多，后续铅锭阶段性供应亦将产生较大起伏。据调研，5月检修结束的企业主要是云南、湖南等地区的中大型企业，计划检修的企业分布在河南、山东、广东、内蒙古、江西等地区，多是大型企业。综合看，SMM预计5月电解铅产量延续小幅下降趋势，至31.3万吨。
边际转多
铅锭冶炼利润 据SMM测算本周五再生铅企业冶炼利润中小企业约37元/吨左右，较上周反弹53元/吨，盈亏平衡； 偏多
铅锭库存 截至5月19日，SMM五地社会库存总量至2.56万吨，较 5月12日下滑0.71万吨；交割后货源重新进入流通市场，同时周初铅价走势偏弱，部分大型下游企业按需接货，铅锭社会库存由增转降。另5月下旬，部分原生铅冶炼企业计划进入检修，铅锭供应阶段性收紧，且偏重于交割品牌企业，后续铅绽库存或维持低位，且不排除有再降的可能性。多
电池厂开工 铅蓄电池市场处于传统淡季，经销商库存成品库存垒至30天及以上，电池厂价格战较为激烈，电池开始以销定产模式，维持艰难生存；部分中小型电池厂反应当前亏损局面，继续减产，本周电池厂开工率维持在70%左右；空
交易策略 目前维持供需紧平衡的状态，成本支撑较强，再生铅厂盈亏平衡附近，05合约交割后库存或持续流出，库存水平较低，而下游电池环节需求疲软，开工一般，伴随库存去化，铅价或将震荡反弹；
