铅

库存止跌回升，铅价小幅回落

周一沪铅主力换月至2307合约，日内期价窄幅震荡，夜间震荡重心下移，跌0.45%,报15315元/吨。伦铅窄幅震荡，涨0.10%,报2093.0美元/吨。现货市场: 上海市场驰宏铅15405-15425元/吨，对沪期铅2306合约升水20-40元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜、济金铅15355-15415元/吨，对沪期铅2306合约贴水30元/吨到升水30元/吨报价。沪铅呈偏强震荡，持货商多积极性出货，部分报价贴水扩大，再生铅炼厂随行出货，下游刚需有限，散单成交暂无太大改善。SMM：截止至本周一，社会库存为2.96万吨，较上周五增加900吨。基本面看，5月下旬，原生炼厂检修增多，且部分为交割品牌，供应存阶段性收紧预期。但再生铅方面，原料废旧电瓶价格依旧坚挺，炼厂利润不佳，但尚未影响生产。同时，云南源正再生铅项目预计6月正式运行，现已开始收货，供应维持逐步增加态势。需求端看，铅蓄电池消费维持淡季，厂家仍以按需及小批量采购为主，不过周初铅价下跌，下游逢低补库较为明显，带动库存大幅回落，支撑铅价。

整体看，淡季下铅蓄电池消费有限，及再生铅供应趋松，库存止跌回升，铅价有所回落。但目前原料端供应紧张，成本支撑较强，叠加部分可交割原生铅炼厂检修，原再价差仍有走扩预期，限制铅价回调空间。预计期价延续区间15150-15450元/吨震荡。

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