银河期货铅早评(2023年5月25日)

沪铅近期维持弱势,宏观市场氛围不佳,消费淡季现货市场整体冷清,价格下跌后现货采购氛围略有好转,而废旧电瓶供应偏紧,进一步压缩再生铅企业利润;截至5月22日,SMM五地社会库存总量至2.96万吨,较5月19日增加0.08万吨;现货市场方面,原生铅下游电池厂早间入市询价积极性稍有改善,逢低接货补库刚需,早间散单成交量小增;再生铅下游电池厂接货意愿也未有改善,刚需补库为主,再生炼企精铅出货平平;废旧电瓶,河南地区部分炼企废电瓶报价上调20-50元/吨,冶炼厂原料到货不足,价格暂未大幅跟跌;回收商恐跌情绪下积极出货,料短期废电瓶价格持稳为主,部分地区或小幅下调;

交易策略方面,目前维持供需紧平衡的状态,成本支撑较强,库存水平较低,但下游电池环节需求疲软,开工一般,目前冶炼厂硫酸胀库情况会抑制再生铅厂开工,整体仍呈现震荡整理的走势,维持高抛低吸的操作。