4月1日铜冠金源期货铅周报

　　上周现货端仍维持升水格局，中上游持货商惜售情绪仍在，这也使得在基本面偏空的背景下，铅价降幅较为缓慢，而下游来看，蓄电池多降价促销，淡季格局较为明显，加之 4.15 日新国标的落地实施，进一步打压消费增长预期，不利铅价上行。目前支撑因素主要表现在再生铅冶炼利润当前较为微薄，原在价差表现收窄，若铅价继续下跌再生铅企业生产意愿将受到抑制，另外伦铅在触及 2000 关口后其现货贴水表现快速收窄，因此在伦铅库存历史低位背景下，若伦铅大幅反弹仍可对内盘构成支撑。总体来看基本面矛盾弱化，库存累积铅价震荡偏弱符合预期，重点关注再生铅开工及库存变化，预计本周铅价波动区间或为 16550-17000 元/吨。