5月7日上海中期期货铅早评

铅：逢高试空

隔夜外盘LME铅下跌5.8%。沪铅1905合约震荡为主，持仓量持平，成交量一般。国内铅库存开始触底反弹库存小计达到3.3万吨，而LME铅库存仍处于近几年低位。国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，1 月全球铅市场供应缺口扩大至 2.55 万吨，当前蓄电池市场消费较淡，铅需求较为薄弱局面短期难以改善，4月15电动车新国标即将实施，据铅蓄电池企业反映新车的用铅量下降5%。加工费方面，铅精矿加工费维稳，国内均价报 1850 元/吨，进口铅精矿 TC 报 27.5 美元/干吨。西北地区的加工费处于相对高位，在 2000 元/吨左右徘徊。现货方面，上海市场南方铅16775-16805元/吨，对1905合约升水50-80元/吨报价；江浙市场无锡双燕16775元/吨，对1905合约升水50元/吨报价。期盘震荡走强，持货商挺价出货，市场维持小升水报价，而部分蓄电池企业节前备库，市场成交略有回暖。

后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上，建议逢高试空，特朗普再次提高贸易关税至25%，投资者注意控制风险，适当调低仓位。